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　　導(dǎo)讀：從2008年9月份開始，由于受金融危機(jī)的影響，我國市場不確定因素增多，生產(chǎn)任務(wù)和市場銷售量萎縮。2013年經(jīng)濟(jì)增速放緩，企業(yè)生存困難，紛紛尋求轉(zhuǎn)型升級，政府不再以短期刺激措施拉動GDP增長，轉(zhuǎn)而推動經(jīng)濟(jì)向依賴于內(nèi)需的發(fā)展模式，鐵路、棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、節(jié)能環(huán)保等將成為重點(diǎn)投資方向。2014年，與之相關(guān)的行業(yè)將會得到發(fā)展，機(jī)械子行業(yè)將被看好。

　　 農(nóng)業(yè)機(jī)械

　　截至2012年底，中國農(nóng)機(jī)工業(yè)總產(chǎn)值連續(xù)8年年平均增長超20%，中國現(xiàn)在已成為世界農(nóng)機(jī)使用第一大國，農(nóng)機(jī)裝備制造第二大國。2013年，中國農(nóng)機(jī)工業(yè)的發(fā)展可以用“一枝獨(dú)秀”來形容，不僅跑贏了機(jī)械行業(yè)這個大盤，而且增幅位居13個機(jī)械子行業(yè)之首。在全國經(jīng)濟(jì)尤其是制造業(yè)增速放緩甚至大幅下跌的情況下農(nóng)機(jī)行業(yè)取得的業(yè)績，也讓曾經(jīng)一度領(lǐng)先的工程機(jī)械、機(jī)床、印刷機(jī)械等行業(yè)“望塵莫及”。

　　政策好，天幫忙，人努力，我國農(nóng)機(jī)行業(yè)保持著較好的發(fā)展勢頭，農(nóng)機(jī)產(chǎn)品科技含量不斷提高，為中國農(nóng)業(yè)機(jī)械化發(fā)展奠定了重要的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)集約化將進(jìn)一步提升機(jī)械化率。隨著農(nóng)村改革的深入(土地流轉(zhuǎn))，特別是農(nóng)機(jī)專業(yè)合作社與農(nóng)機(jī)大戶的崛起，農(nóng)業(yè)機(jī)械化和發(fā)展農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)將加速發(fā)展。我們看好有產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的大型農(nóng)機(jī)龍頭。

　　 工程機(jī)械行業(yè)

　　2013年，由于受春節(jié)及“兩會”的影響，工程機(jī)械下游需求復(fù)蘇相對較弱，行業(yè)銷售量仍然低迷。然而，低產(chǎn)能利用率令折舊壓制毛利率。挖掘機(jī)開機(jī)率提升且租金水平維持，綜合收益率改善，預(yù)計(jì)挖掘機(jī)需求將持續(xù)小幅復(fù)蘇。

　　如今，景氣企穩(wěn)，上市公司業(yè)績將觸底反彈。前三季度行業(yè)整體ROE為7%，接近上一輪周期底部2005年6%的水平。未來隨著行業(yè)收入規(guī)模恢復(fù)，上市公司ROE水平將回升，行業(yè)存在估值修復(fù)的動力。

　　 油氣裝備

　　“2013年我國天然氣需求仍將保持快速增長。”《2012年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報告》報告稱，預(yù)計(jì)全年表觀消費(fèi)量達(dá)到1650億立方米，同比增長11.9%，占一次能源消費(fèi)的比重達(dá)到5.8%。預(yù)計(jì)2013年天然氣進(jìn)口總量將達(dá)530億立方米，同比增長23.8%，對外依存度將達(dá)32%。其中，LNG進(jìn)口量1650萬噸，同比增長14.6%；管道氣進(jìn)口量達(dá)到300億立方米，同比增長31.6%，緬甸氣將成為新的進(jìn)口氣源地。隨著價格改革在全國各地逐步推進(jìn)，2013年進(jìn)口天然氣價格倒掛有望緩解。

　　天然氣供需矛盾加劇，看好上游勘采設(shè)備市場機(jī)會。由于近兩年天然氣下游應(yīng)用項(xiàng)目集中投產(chǎn)，國內(nèi)天然氣供需缺口持續(xù)加大，我國常規(guī)和非常規(guī)天然氣將加快發(fā)展。未來兩年國內(nèi)在上游勘探開采設(shè)備、油田服務(wù)、中游管道輸氣等領(lǐng)域的投資會繼續(xù)加大。而受天然氣漲價預(yù)期加強(qiáng)的影響，下游天然氣應(yīng)用領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)短期內(nèi)將承受壓力。

　　 自動化行業(yè)

　　機(jī)器人是電子技術(shù)和自動化技術(shù)相結(jié)合的產(chǎn)物。在農(nóng)業(yè)上，降低生產(chǎn)成本,提高勞動效率和產(chǎn)品質(zhì)量,農(nóng)用機(jī)器人起了重要的作用。

　　隨著我國人口紅利逐步消失，生產(chǎn)力成本上升，工業(yè)自動化成為發(fā)展趨勢，這也成為機(jī)械設(shè)備板塊中的一個亮點(diǎn)。根據(jù)國際機(jī)器人聯(lián)合會IFR數(shù)據(jù)，2005年至2015年，全球工業(yè)機(jī)器人的年均銷售增長率為9%，其間中國工業(yè)機(jī)器人年均銷售增長率達(dá)到25%。IFR預(yù)測，中國工業(yè)機(jī)器人的需求有望在2014年爆發(fā)，大規(guī)模實(shí)現(xiàn)機(jī)器替代人工，到2015年底中國有望成為全球第二大機(jī)器人市場。。《智能制造裝備產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出，到2020年，建立完善的智能制造裝備產(chǎn)業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)銷售收入超3萬億。

　　機(jī)器人和物流自動化面臨長期發(fā)展機(jī)遇。目前我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境與日本上世紀(jì)80年代時很類似，工業(yè)由重化工發(fā)展階段向高加工度化及技術(shù)集約化階段過渡。現(xiàn)在我國萬名工人擁有機(jī)器人的數(shù)量僅為25臺，而在發(fā)達(dá)國家，這一指標(biāo)普遍在50臺以上。假設(shè)未來5年，我國機(jī)器人使用密度達(dá)到100臺/萬人的水平，未來5年國內(nèi)機(jī)器人銷量復(fù)合增速要達(dá)到30%。

　　 軌道交通裝備

　　我國軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，已形成較為完整的研發(fā)、制造和服務(wù)體系，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大、研發(fā)能力顯著提升、技術(shù)創(chuàng)新體系初步形成，為我國軌道交通運(yùn)輸業(yè)提供了重要的裝備支撐與保障。

　　2013年，中國鐵路完成政企分開，成立鐵路總公司。鐵路投融資體制改革不斷細(xì)化、落實(shí)，將為軌道交通建設(shè)投資提供充足保障。地鐵和城際軌道交通正進(jìn)入快速發(fā)展期，有望維持較長的景氣周期。

　　“十二五”期間，是我國建設(shè)裝備制造強(qiáng)國的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中高端裝備制造業(yè)的重要組成部分，必須深刻認(rèn)識并準(zhǔn)確地把握軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的新趨勢、新變化、新特點(diǎn)，加快產(chǎn)業(yè)調(diào)整提升，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)新跨越。

　　隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和城市化進(jìn)程加快，我國軌道交通在未來5～10年仍將保持較快發(fā)展，為軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了較大的市場空間。

　　 船舶裝備

　　“十一五”時期是我國船舶工業(yè)高速發(fā)展的五年。產(chǎn)業(yè)規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長，國際地位顯著提升，產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平和綜合競爭力有了較大提高。2010年我國造船完工量6560萬載重噸，躍居世界第一，國際市場占有率達(dá)43.6%，完成工業(yè)增加值1662億元，增加值占工業(yè)總產(chǎn)值比重達(dá)24%，實(shí)現(xiàn)銷售收入超過6000億元，船舶出口額突破400億美元，“十一五”規(guī)劃主要指標(biāo)全面完成。在主流船型、高技術(shù)船舶、海洋工程裝備領(lǐng)域科技創(chuàng)新取得重大突破，主要船用設(shè)備本土化配套能力和水平快速提升，造船周期明顯縮短，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量顯著改善，投資主體進(jìn)一步多元化，我國已經(jīng)成為世界最主要的造船大國。

　　2013年全球新船訂單超過1億DWT，同比增長約150%，訂單價格略有回升，船舶行業(yè)周期已經(jīng)觸底。由于船舶運(yùn)力總體仍過剩，而全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，所以行業(yè)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。造船企業(yè)繼續(xù)強(qiáng)弱分化，新船訂單向財(cái)務(wù)穩(wěn)健、交付能力強(qiáng)的船廠集中。

　　“十二五”時期，船舶工業(yè)將進(jìn)入由大到強(qiáng)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵階段。我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和綜合國力的進(jìn)一步提升，對船舶工業(yè)全面做強(qiáng)提出更緊迫的要求，產(chǎn)業(yè)發(fā)展既面臨重要機(jī)遇，也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　一方面經(jīng)濟(jì)全球化和國際貿(mào)易深入發(fā)展，科技創(chuàng)新孕育新機(jī)遇，船舶工業(yè)發(fā)展領(lǐng)域不斷拓寬；國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和融資環(huán)境持續(xù)向好，海運(yùn)貿(mào)易和海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間廣闊；我國船舶工業(yè)仍將處于成長期，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)更加雄厚，依然具有勞動力、技術(shù)、資本、市場等綜合比較優(yōu)勢，承接世界造船中心轉(zhuǎn)移的大趨勢沒有改變，我們完全有條件推動船舶工業(yè)再上新臺階。

　　另一方面，國際金融危機(jī)影響深遠(yuǎn)，世界經(jīng)濟(jì)增長速度減緩，全球船舶運(yùn)力和建造能力過剩，造船市場有效需求不足；需求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化，散貨船等常規(guī)船型需求乏力，高技術(shù)船舶和海洋工程裝備需求相對旺盛；國際海事新標(biāo)準(zhǔn)、新規(guī)范頻繁出臺，船舶安全、綠色、環(huán)保要求全面提高，先進(jìn)造船國家加強(qiáng)技術(shù)封鎖，不斷構(gòu)筑技術(shù)壁壘；世界造船競爭格局面臨深度調(diào)整，市場競爭將更加激烈。與此同時，國內(nèi)勞動力成本不斷上升，人民幣匯率、原材料和設(shè)備價格波動加大，主要依靠生產(chǎn)要素投入的發(fā)展方式將難以為繼。在新的歷史時期，我們必須科學(xué)判斷和準(zhǔn)確把握發(fā)展趨勢，充分利用各種有利條件，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，積極創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國際競爭新優(yōu)勢。

　　 專用設(shè)備

　　目前國際電梯市場基本由美國奧的斯、芬蘭通力、瑞士迅達(dá)、德國蒂森、日本三菱、東芝、日立、富士達(dá)等八大名牌壟斷，他們的銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)遍布世界各地廣大中心城市，合計(jì)銷量占到全球總銷量的90%以上。我國現(xiàn)已成為世界第一大電梯消費(fèi)市場，巨大的需求吸引了全世界所有知名電梯企業(yè)來華投資，我國電梯市場也給這些全球最具競爭力的電梯企業(yè)提供了公平競爭的市場機(jī)制。

　　據(jù)中國電梯協(xié)會統(tǒng)計(jì)，截至2010年底，奧的斯、三菱、日立三大品牌合計(jì)已占據(jù)了我國電梯市場40%-50%的市場份額。迅達(dá)、通力、蒂森、東芝、富士達(dá)等其他外資品牌占據(jù)了20%-30%的市場份額。民族品牌占據(jù)了30%的市場份額，并且已顯現(xiàn)出市場份額將不斷上升的態(tài)勢。

　　電梯13年的大幅上漲源自地產(chǎn)超預(yù)期、成本下降與年初的低估值。14年收入增速或隨地產(chǎn)放緩至15%，利潤增速預(yù)計(jì)20%，與14年平均PE15X匹配。

　　(來源：中國農(nóng)機(jī)總網(wǎng))